維新生活日記

下週看盤重點
台股動能充沛，中期波段行情將可延續，近期建議採平衡選股操作方式因應

1.只要量價未出現失控，漲多之後的適度降溫或整理，都屬正常，台股在動能回溫下，中期波段行情將可延續，強勢類股、個股續有表現機會。操作方面，隨盤面類股、個股的分歧表現，與輪動速度加快，近期投資人應採平衡選股操作方式因應。

2.下周選股建議：金融股、新台幣升值受益股(資產、營建) 、LCD TV 族群、電子權值股等，可為主要方向，並提高金融股操作比重。

壹、國際主要股市概況2
→ 製造業等經濟數據強勁，2010 年初，國際股市續強表現
貳、台股盤勢分析 3
→ 台股動能充沛，中期波段行情將可延續，近期建議採平衡選股操作方式因應
參、精選個股介紹 4
→ 台壽保(2833)，處份資產獲利提升資本適足率，亦有海西經濟特區題材
→ 新光金(2888)，資產題材牽動營運，3Q/09 起轉虧為盈
→ 玉山金(2884)，信用卡發卡量衝到第三，亦有參股題材
→ 瑞儀(6176)，2008-2013 年LED TV 平均年複合成長率高達272%
→ 冠德(2520)，新台幣維持強勢，大台北營建資產持續發燒
→ 鴻海(2317)，全球 EMS 一哥，掌握2010 年新產品訂單
肆、重要原物料報價 6
→ 金屬：美元修正壓力增，有助金價彈升
→ 原油：短線震盪，尚不礙中期趨勢
→ 航運運價：農曆年前屯貨需求，有利運價回溫
→ 記憶體：NB 銷售暢旺及W 7 帶動，R3 價格走揚
伍、權值指標股乖離率檢視表 7
→ 強勢類股：塑膠、紡織纖維、電線電纜、鋼鐵、IC 封測、LCD 面板、
筆記形電腦、營建、證券、保險。
→ 弱勢類股：食品、生技、汽車、LED 及光元件、太陽能

歐美股市
工業生產等經濟數據表現強勁，支撐美歐股市2010 年初維持高檔強勢震盪。美股方面，12 月ISM 製造業指數由前月的53.6 升至55.9，創2006 年4 月以來高，也優於市場預期的平均值54.0，該指數連續5 個月高於景氣榮枯分界點50 關卡，激勵美股2010 年開盤首日大漲。S＆P 500 指數本週四個交易日持續創波段高，不僅填補12/31 當日長黑的全數跌幅，累計5 個交易日漲幅達1.4％；道瓊工業、Nasdaq 指數本週同樣再創波段新高，不過，走勢略微遲緩，5 日累計僅小0∼1％。

歐股方面，受到經濟數據良好激勵，德、英、法三大股市2010 年初同步創下段新高，英、法兩國指數累計5 日漲幅均超過2％。

亞洲股市

亞股、新興國家股市方面，在製造業等經濟數據表現亮麗及國際熱錢流入下，2010 年初，多數股市均呈現上漲。其中，中國股市因市場疑慮中國人行將緊流通性，引發深滬兩市週四大跌，回吐先前漲幅，上證綜合指數累計5 個交易日下跌2.1％。其餘亞股，則受匯率短期急升影響，台灣加權指數、韓國KOSPI 指數沿短期均線上揚，累計5 日漲幅介於0.5∼2％間。香港恆生指數突破季線關卡後，週四雖然下挫，累計5 個交易日漲幅達3.6％，表現相對突出。

台股動能充沛，中期波段行情將可延續，近期建議採平衡選股操作方式因應

2010 年第一周的台股，外資回補買盤延續，帶動元月行情持續火熱，雖在短線急漲之後，獲利回吐調節賣壓也不輕，但拉回承接買盤持強，使得回檔有限全周指數續上漲了92 點，以8280 點作收，周成交量則擴增為9160 億元，較前周大增了3218 億元，幅度有54%，日均量達到1832 億元，呈現帶量趨堅走勢。展望下周後勢，漲多之後的適度降溫或整理，都屬正常，惟台股在動能回溫下，中期波段行情將可延續，強勢類股、個股續有表現機會。

中期技術面上，本周最值得注意之處在於量能的回溫，1/7 見到久違地2000億日交易值，周量也擴增到9160 億元，為從6 月初以來近31 周的最大周量能，並已達到08 年3 月和07 年7 月時，上攻至9000 點之上的水準，顯示人氣與操作意願有增溫現象，再配合多項周技術指標維持強勢，及三大法人連續買超等，諸多條件顯示，只要量價未出現失控，大盤略事整理後，將再上攻。

操作方面，隨盤面類股、個股的分歧表現，與輪動速度加快，短線波動亦有加劇的現象，故現階段台股是資金仍四處尋找獲利機會，但不可諱言操作難度也比前幾個月提高，目前電子股成交比重下降，將偏重於次產業或個股表現，而部份資金轉戰金融、傳產股，近期投資人應採平衡操作方式因應，以防顧此失彼(用閩南語的「捉龜走鱉」來形容，更為貼切)，並需做好汰弱換強的動作。至於，部份中線漲幅已大的股票，如果股價已大幅超過未來基本面，則應避免再作介入；甚有爆量跌破支撐或頭部型態漸成者，則亦不可過度戀棧，適時停利、停損動作仍需執行，以避免有賺指數但賠差價的情形。

下周選股建議：包含金融股、新台幣升值受益股(資產、營建) 、LCD TV 族群、電子權值股等，可為主要方向。其中，金融股將受惠於下周六（16 日）兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）生效，兩岸參股題材將再加溫，另外，壽險股在台股中長線漲幅可觀下，投資收益將水漲船高，而未來之升息則有助於利差損失縮小，後續更有回沖利益可期，營運將漸入佳境。

處份資產獲利提升資本適足率，亦有海西經濟特區題材

※台壽保 2833 NT$41.80

1. 除壽險本業營運狀況佳，亦積極處分各地土地資產，估計2009 年處分利益達20.2億元，估計EPS 約為6.8 元，2010 年仍有6 元以上水準。
2. 處分資產利益，其資本適足率(RBC)拉至250%至300%的標準。
3. 中國轉投資君龍人壽具海西經濟特區概念，加上金融MOU 在1/16 將生效，兩岸金融交流頻繁，有助於未來營運發展。

※新光金 2888 NT$13.85

資產題材牽動營運，3Q/09 起轉虧為盈
1. 營運谷底回升，陸續處分土地資產，3Q/09 轉盈，1~11 月自結EPS 為0.05元。
2. 營運主軸為新光人壽、新壽證券、新壽保經、新光投信、新光銀行等子公司，主要以壽險為獲利主體，佔金控整體獲利比重達9 成以上，若未來景氣回升而升息，有利壽險公司獲利。
3. 其房地產部位佔整體EV 值的114%，高於國泰金，換言之，房地產價格每增加5%，EV 值便增加5.6%，資產題材為金控股中最強烈者。

※玉山金 2884 NT$13.85

信用卡發卡量衝到第三，亦有參股題材
1. 自結2009 年1~11 月份EPS 為0.51 元。
2. 營運主軸玉山銀行，手續費收入因財富管理業務回溫，信用卡手續費收入穩定，而信用卡成本不高，使得信用卡利差水準優於同業，也有助於信用卡獲利的穩定。
3. 金融MOU 生效後，2010 年上半年金融議題焦點將轉向海西經濟區、ECFA 早期收穫條款制定，有利於金融股股價。

※瑞儀 6176 NT$45.90

2008-2013 年LED TV 平均年複合成長率高達272%
1. 12 月合併營收MoM-6.5%，2009 年預估EPS 約為2.5-3 元，2010 挑戰3.5-4 元。
2. 韓系客戶訂單持續擴展，除為Samsung 的背光模組和液晶模組LCM 代工夥伴，與LGD 合作範圍由原本的Monitor 背光模組擴及LED TV 背光模組。
3. 韓國Displaybank 估計2010 年全球LED TV 銷售量將達到3,200 萬台，YoY+789%，LED TV 為未來背光源成長主軸。

※冠德 2520 NT$31.50

新台幣維持強勢，大台北營建資產持續發燒
1. 2009 全年營收43.78 億元，YoY+56.29%，估計2009 年EPS 為2.7 元，2010 年
EPS 挑戰3.5 元。
2. 看好大台北地區房市，2009 年兩度加碼新莊土地，又買入信義計劃區1443.87
坪土地，搶佔豪宅市場。
3. 預期今年「冠德遠見」將可完銷，而「美麗新境」及「新世界」皆於今年完工，加上台北縣建案陸續開工，2010 年推案量上看200 億元。

※鴻海 2317 NT$150.50

全球EMS 一哥，掌握2010 年新產品訂單
1. 2009 年前三季累積EPS=5.45 元，估計2010 年挑戰10 元。
2. 全球最大EMS 廠，透過不斷上下游整合購併，使得核心事業穩定成長，也降低營運成本，加上原工分紅比率預期調降，獲利稀釋程度降低。
3. 2010 年Xbox、與Apple 系列產品將維持成長力道，近期亦有Apple 平板電腦題材，而電子書營運目前規模仍小，但新客戶陸續加入包括既有的Amazon、Sony外，也接獲Barnes and Noble Nook 訂單。