維新生活日記

(預計明年2012年實施)
你又要被加稅了！今年1月初，二代健保在立法院三讀通過，預定明年實施，這項採「保費雙軌制」的新法，讓領股息的小股民，在繳了所得稅後，還要被多課一筆「健保稅」，甚至打亂長期投資的規畫，被迫改做短進短出的投機客。

二代健保的保費雙軌制要收你2種保費：健保費和補充保險費。其中對股利及利息等6項收入加收2%的補充保險費，讓靠長期理財以增加收入的小市民最氣憤難耐。

信仰長期投資法的知名部落客口木醫生就說：「健保局怎麼會來收股票的保管費？這根本是無能的政府，才會犧牲股民正確的投資觀念！有些股民可能會降低長線投資比重，轉向賺取資本利得，這不是政府變相鼓勵短線炒作嗎？」

台灣股民被二代健保修理，會為台股今年的除權息行情帶來變數嗎？在《Smart智富》月刊與Yahoo!奇摩理財網所做的網路民調中，有近6成受訪者認為，二代健保實施後，台股每年均有的除權息行情，會受影響。

補充保險費除了影響除權息行情，還會為市場帶來哪些變化？《Smart智富》月刊特別走訪上市櫃公司大股東、會計師、法人機構，以及素人投資客，綜合歸納出4大現象。

現象1：大股東影響小，長期投資小股民損失大

新二代健保之所以要對股利收補充保險費，是為了填補健保的財務黑洞。不過依健保局規畫的新制方案，像鴻海董事長郭台銘這樣的大老闆，每年股利收入高達數十億元，補充保險費卻頂多只會繳20萬元。

根據公開資訊觀測站資料顯示，去年鴻海配發每股2元現金股利，郭台銘以個人名義持有的鴻海股票為116萬張，換算下來，他可領得逾23億2,000萬元的現金股利。而依新法規定，要課股利所得的2%做為補充保險費，郭台銘應要繳4,000多萬元給健保局，但怎麼只繳20萬元？

原來，新法規定，當股利單次收入小於2,000元就不課徵補充保險費，而若超過1,000萬元時，課徵上限為1,000萬元的2%，也就是對大老闆或大股東來說，持股再大、股利再多，最高就只須繳20萬元補充保險費。

而且如果持股是用投資公司以法人名義持有，在法人配得的股利毋須繳納「健保稅」的情況下，勤實佳聯合會計師事務所負責人林敏弘說：「對於大股東來說，根本不會有影響，每年繳20萬元其實是很少。」

對大股東影響不大，但對小股民，尤其是長線抱股的人，卻大不利。《Smart智富》第128期報導的存股達人蔡海茲說，「原本也要拿來買股的股利減少了，使複利的威力變小，存股效果當然會大打折扣！」

蔡海茲原本的存股計畫是，選定3檔高殖利率好股，在年初時用30萬本金加前一年領到的股利全數買進，如此連續做10年，從第11年開始，不再投入本金，每年就可以坐領100萬元股利。

但健保新制實施後，因為每年股利會被課補充保險費，使得能再滾入買股的股利資金減少。10年下來，原本1年可領100萬元的股利，將縮水變成81萬元，再過10年，也就是第21年時，一年可領到的股利更只剩60萬元，「根本就是存愈久，損失愈多！」蔡海茲說，因為這攸關到他的退休金規畫，現在他只好再苦思新的投資方式了。

現象2：除權息行情將受到壓抑

口木醫生說：「對一般股民，補充保險費的影響，其實是心理層面大於實質層面，所以在開始實施的1～2年內，台股的除權息行情會略受壓抑。」

而從網路民調的數據顯示，有4成的受訪網友表示，若今年二代健保就實施，會因為股利要課補充保險費，而放棄參加除權除息，這樣的比率頗高。群益證券研究部經理曾炎裕則預估，這個比率還會再提高。他認為，當愈接近明年的實施時間時，「不想幫健保局繳費」的情緒會更加濃烈。

而有「財務操作」需求的大股東，則會更早做持股的調節，放棄參加除權除息。曾炎裕指出，會採取此做法者，多以小型公司為主。由於去年台股發出1兆元的股利，法人推估，受課稅而放棄除權除息的金額約2%，也就是200億元左右，對股市而言，除權息行情或許略受壓抑。

ING台灣高股息基金經理人祝明智則強調，高現金股利殖利率的股票，都是本益比低的股票，在景氣持續好轉的情況，未來都還有繼續成長的題材。除非投資人能找到投資報酬率比股利殖利率更好的投資標的，理論上，就算還是要課2%的稅，他們還是會選擇繼續抱著高股利的股票，並參與除權息行情。

專家小叮嚀--ING台灣高股息基金經理人祝明智：
二代健保的確會讓長期投資人有「再被剝一層皮」的感受，而影響參與除權息的意願。不過，高殖利率股本益比偏低，若景氣持續好轉，還是有成長題材。

現象3：短線交易意願提高，市場波動加劇

「我想會有部分原本長線操作的人，未來會增加短線交易的頻率。」口木醫生說，像受訪的4成網友，要放棄參加除權除息，不再繼續抱股，未來就可能會改變投資方式，變成短線操作。

雖然短線交易也會被課稅（證券交易稅），但與長抱股票的股利要被課2%健保補充保險費來比，短線交易的費用包含手續費、證券交易稅等，只有千分之5.85，投資成本低很多，而且賺到的價差又不課稅，是讓部分股民會考量轉做價差的誘因。

另外，口木醫生也認為，慣於投資高殖利率股的投資人，很可能會採取另一種操作方式是，趁除權息前股價墊高時，先賣股票，等除完權後，再把股票買回來，要是這樣的人一多，會拉大市場的波動性。「而且這麼做，增加的交易成本看似不大，但增加的交易頻率，其實讓你的投資風險變很大。」口木醫生說。

現象4：投資人為避稅，成立小型新公司

如果仔細探究二代健保課徵補充保險費的內容會發現，課徵對象以個人為主，法人、公司並不在課徵範圍，林敏弘說：「新成立公司最近有增加的趨勢。」

根據目前規定，登記在個人名下的股利、房租收入都必須課稅，因此，最近1個月以來，林敏弘已經接到不少人來詢問成立公司的流程，後來他發現，這些需求，大多來自有股利及房租收入的一般投資人。

「有些人他本身不是投資客，買房子只是為了退休收租，花個10萬元不到成立一間公司，就可以節稅。」林敏弘說，成立一間一般公司後，將資產登記在公司名下，或透過公司來買賣房屋或股票，就能避開「健保稅」，因此，這方面需求也有逐漸增加的趨勢。

專家小叮嚀--勤實佳聯合會計師事務所負責人林敏弘：
包租公、包租婆們要留意，若房子是租給公司行號等營利單位者，才須要繳補充保險費，若租給學生、上班族等個人使用，則不須繳納。

【延伸閱讀】長期投資者、高所得族群將受衝擊

受衝擊者：既要繳健保費，還要繳補充保險費
(1)領高執行業務所得的人，如律師、會計師、醫生
(2)領高佣金收入的業務員
(3)可領到大筆股利的長線股票投資人
(4)收取利息收入的存款大戶
(5)出租房地產給公司、店家等法人的包租公、包租婆

受惠者：不用繳補充保險費，且健保費會降低
(1)沒有額外收入、兼職工作，只領固定薪水的上班族
(2)個人獎金戶低於投保金額4個月
(3)無收入的人，如家庭主婦、退休人員
(4)無其他所得的農、漁民

Tips_二代健保徵2種費用
二代健保實施保費雙軌制，除一般保險費收取每月投保薪資的4.91%（上限6%）、按月扣繳外，新增的補充保險費，課徵範圍為4個月以上獎金、兼職薪資所得、執行業務收入、股利所得、利息所得、房屋租金收入等6類，費率在施行第1年為2%（調整上限2.45%）。除獎金是累計年度扣繳，其他是有收入先扣，隔年多退少補。單次收入未達2,000元（暫定）不予扣收，若超過1,000萬元，則以1,000萬之2%為上限扣收。